Actividad del mercado cambiario chileno y de derivados de tasas de interés; comparación internacional, sobre resultados de la encuesta 2022 (BIS)

El Banco de Pagos Internacionales (BIS, por sus siglas en inglés; Bank of International Settlements), reveló recientemente los resultados de la Encuesta de actividad en el mercado cambiario (derivados y spot) y de derivados de tasas de interés, en base a información de abril del 2022. El referido estudio es la principal fuente de información en relación al tamaño y a la estructura a nivel mundial de estos mercados, y tiene por objetivo aumentar su transparencia, colaborar con su monitoreo y aportar a la discusión sobre las reformas de sus respectivas infraestructuras.

 

Mercado cambiario (Spot y Derivados de tipos de cambio)

 

A nivel mundial, durante abril 2022 se llevaron a cabo transacciones por un monto promedio diario de US$ 7,5 billones en el mercado cambiario, lo que representa un incremento de 14% respecto del mismo mes de 2019. Este crecimiento coincidió con una mayor volatilidad en los mercados cambiarios, asociado a cambios de expectativas sobre futuros movimientos de tasas de interés en las economías avanzadas, mayores precios de commodities y tensiones geopolíticas tras la invasión rusa a Ucrania. Mientras que las restricciones por COVID-19, incluyendo China y Hong Kong, tuvieron un efecto de moderación de esta alza de actividad. (Gráfico 1).

 

En el caso de Chile, la actividad en el mercado cambiario de spot y derivados de tipo de cambio fue de 7,4 veces el PIB, lo que sitúa a Chile por sobre el promedio de las economías emergentes (Gráfico 2).

Adicionalmente, en el ranking de este mismo grupo de economías, Chile se mantiene en el cuarto lugar en el mercado spot, respecto de 2019, y alcanza la sexta posición en el mercado de derivados. 
 

 

Mercado de derivados de tasa de interés

 

En lo referente a derivados sobre tasas de interés, en abril de 2022, el monto promedio diario transado a nivel mundial fue US$5,2 billones, lo que representa una reducción del 19% respecto del mismo mes de 2019 (Gráfico 1). El retroceso se explica a partir de la transición de las tasas Libor hacia las nuevas tasas overnight libres de riesgo en los mercados internacionales, lo que afectó fundamentalmente a las negociaciones de derivados sobre tasas de interés en dólares de los Estados Unidos de América.

 

Finalmente, la actividad del mercado de tasas de interés de Chile aumentó a 1,08 veces el PBI (0,9 el año 2019), manteniéndose por encima del promedio de economías emergentes y latinoamericanas, y posicionándose en el quinto lugar entre los países emergentes. El alza puede atribuírse a una mayor volatilidad en las expectativas de cambios en la Tasa Política Monetaria de Chile, y la velocidad a la que será implementados los cambios en la citada tasa de interés, los que ha motivado una mayor participación de los inversionistas extranjeros en el mercado local.

 

Los resultados publicados por el BIS se encuentran disponibles en el siguiente link.


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