ECONOMIA INTERNACIONAL: GABRIELA CALDERON

Ecuador: el Banco Central y la crisis de 1999

El feriado bancario (cierre temporal de los bancos impuesto por el Estado ecuatoriano)...

12 de Marzo de 2017

El feriado bancario (cierre temporal de los bancos impuesto por el Estado ecuatoriano) no hubiese sido posible sin tres elementos claves que los estatistas de todos los colores aman omitir: (1) un banco central emisor (el sucre), (2) políticos que podían utilizar el dinero de otros para beneficiar a otros en nombre de otros y (3) que tenían la fuerza del Estado para obligar a los ciudadanos a utilizar una moneda que ya no les inspiraba confianza. Estos tres elementos, que atentan directamente contra la soberanía individual y que son políticas intervencionistas, causaron una de las peores crisis en la historia del país.

Desde su creación en 1927, el banco central podía conceder créditos a los bancos del sistema financiero, pero es desde 1983, con la 'sucretización' del gobierno de Oswaldo Hurtado, que se profundiza y abusa del papel del banco central como prestamista de última instancia. Esta práctica generó incentivos perversos que condujeron eventualmente a la hecatombe de 1999, a la vez que generó inestabilidad en el sistema financiero.

Banco Central de EcuadorCuando el banco central veía que el sucre caía frente al dólar, intervenía en el mercado cambiario para intentar detener su declive, gastando en el intento la Reserva Monetaria. Al ver que la reserva caía, el público se ponía nervioso y retiraba depósitos del sistema financiero. Cuando eso sucedió, el banco central pretendió frenar los retiros y la fuga de capitales elevando la tasa de interés. Tampoco fue suficiente.

Entonces, el banco central se embarcó en una orgía de emisión monetaria, hacia fines de los noventas. En gran medida, para que los bancos tuvieran suficientes sucres para atender la demanda de efectivo. Pero, mientras más emitían, más se depreciaba el sucre y se incrementaba la inflación. Por ejemplo, en 1999 el banco central emitió 149% más sucres que en 1998. El país padeció una inflación de 52% en 1999 y el impacto de esa emisión brutal del 1999 se sintió en el año 2000 con una inflación de 96%.

Fuente: Banco Central del Ecuador (Boletín Monetario Semanal) y World Bank Data.

 

El fondo del asunto es la depreciación de la moneda que detonó una corrida bancaria y la fuga de capitales, ante lo cual el banco central continuó prestando a los bancos incurriendo en una emisión descomunal. Esto lo hacía para que los bancos pudieran pagar a sus clientes, quienes, de forma desesperada, querían convertir sus sucres a dólares. La crisis cambiaria y financiera se detuvo en enero de 2000, al adoptarse la dolarización.

Y ese es el final feliz y una de las historias peor contadas: la dolarización es el triunfo de los ecuatorianos comunes y corrientes por sobre la imposición de una moneda que era manipulada por la clase política para beneficio propio y de sus amigos. Ahora que recordamos el aniversario del feriado bancario, recordemos que afortunadamente el banco central y nuestros políticos ya no tienen el poder de obligar a los ciudadanos a utilizar una moneda que no les inspira confianza. Esta semana recordemos que la crisis de 1999 no hubiera sido posible sin todo el poder que tuvo el banco central hasta la dolarización en enero de 2000.

Así que la raíz de la crisis de 1999 fue la sucretización de 1983 y los gobiernos estatistas de distintos colores que continuaron con esa práctica. Si busca Usted la identidad del principal culpable, pues ése es el Banco Central del Ecuador. Si busca Usted la solución, ésa ha sido la dolarización.

 

Publicado originalmente en El Universo (Ecuador)
Sobre Gabriela Calderón de Burgos

Es Magister en Comercio y Política Internacional de la George Mason University y graduada con un título de Ciencias Políticas con concentración en Relaciones Internacionales de la York College of Pennsylvania. Se desempeña como Editora de ElCato.org. investigadora del Cato Institute y columnista de El Universo (Ecuador) desde enero del 2006. Sus artículos y papers son publicados regularmente en otros periódicos de Latinoamérica y España.