ECONOMIA & NEGOCIOS: ERIC NESICH

Análisis fundamental: Tenaris S.A.

Tenaris (TS) ganó US$ 221 millones en el primer trimestre de 2015...

18 de May de 2015
Tenaris (TS) ganó US$ 221 millones en el primer trimestre de 2015, lo cual representa un crecimiento del 14%, al cotejarse esta cifra en utilidades con los US$ 195 millones registrados en el trimestre anterior. Con todo, la variación interanual refleja que la ganancia neta del trimestre inicial se anota una caída del 48%, a consecuencia de la caída de la actividad de perforación y producción (arrastrada, a su vez, por el desplome de los precios del crudo de finales de 2014).
 
La firma fabricante de tubos sin costura bajo control de Techint registró una disminución del 16% en ventas en este trimestral, ítem que arrojó una ganancia de US$ 2.253 millones (contra los US$ 2.676 del trimestre previo). La caída en la perforación de pozos y las reducciones en exploracion y producción de petróleo contribuyeron a estos números, principalmente en los Estados Unidos de América. Otros países que registraron una reducción sensible en las ventas fueron Irak, Australia y Ecuador. Por su parte, las cifras se mantuvieron constantes en la Argentina y en Brasil.

Los costos de ventas de la firma se precipitaron en un 13% (siempre al cotejarse con el trimestre previo), mientras que los gastos de comercialización y administración bajaron casi un 9%.

De tal suerte que los resultados operativos de Tenaris en el trimestre inicial de 2015 ascendieron a US$ 379 millones, creciendo poco más de 8%, pero cayendo un 33% frente a los US$ 565 millones cosechados durante los primeros tres meses de 2014.

En lo que va del año, las acciones de TS en la Bolsa de Comercio de Buenos Aires se han anotado tan solo un magro +1,9%, posicionándose en $185 (al 13/5/15): es el papel cuya cotización menos creció frente al resto de las compañías que cotizan en el Merval. En términos generales, las acciones se muestran notablemente retrasadas en comparación con otras perteneciente al panel de las líderes, tomándose como ejemplo el caso de las petroleras Petrobras Brasil (APBR.BA) -que suma un +25% en el año- e YPF (YPFD.BA) -que lleva ganado un 14%. En el teatro de operaciones bursátil, Tenaris todavía no ha conseguido despegar aún.

El 20 de mayo, la firma informó que pagará dividendos en efectivo: US$ 0,30 por acción (en la local) y US$ 0,60 por ADRs -dividendos remanentes del anticipo de quince centavos que fueran abonados en noviembre de 2014.

Más allá de que la baja en el precio del crudo afectó el precio de sus acciones de una manera drástica y sin lograr recomponerse, por estos momentos, Tenaris (al igual que APBR) se corporiza en una opción interesante y positiva, provisto que el objetivo del tenedor coincida con cubrirse del riesgo argentino; especialmente si se considera que el resto del 2015 estará signado por la interminable serie de comicios para renovación de autoridades provinciales y nacionales.

 
Sobre Eric Nesich

Es Licenciado en Periodismo y Licenciado en Ciencia Política. Columnista de El Ojo Digital especializado en temas económicos y financieros, y aficionado a la investigación relativa a fraudes y estafas en la Bolsa de Comercio de Buenos Aires, Argentina. Sus artículos son publicados regularmente en http://www.elojodigital.com/categoria/tags/eric-nesich. Su correo electrónico para consultas es eric.nesich@gmail.com.